受多重利好政策及9月开始的钢焦企业大幅补库存影响，10月焦炭期价震荡反弹，后期国内经济持续回稳、焦炭供给压力缓减，仍对焦炭期价构成较大支撑，但同时焦炭下游需求的疲弱亦对焦炭期价构成较大压制，在上有压力，下有支撑的情况下，预计焦炭价格将维持低位震荡走势。

一、国内经济继续保持平稳增长

2014年10月中国制造业PMI为50.8，尽管比上月回落0.3个百分点，但PMI指数仍保持在50％的荣枯分界线以上，而汇丰银行公布的10月汇丰中国制造业PMI为50.4，高于上月终值50.2，并创下三个月高点。10月数据表明在新常态下我国制造业总体上继续保持平稳运行态势，但存在一定下行压力。

二、焦炭供需状况

1、焦炭产量增速继续回落，而出口维持回升趋势

9月份全国焦炭产量较8月的3993万吨小幅上升至4012万吨，但同比增速连续两个月下滑，从上月的1.4％下降至-0.96％，由正转负。而9月出口焦炭量及同比增速继续保持回升，同比增速由上月的78.69％回升至122.57％。

2、下游需求情况

2014年1-9月粗钢累计产量61799万吨，同比增长下降至2.34％，连续三个月小幅下滑，而9月粗钢产量由8月的6891万吨下降至6791万吨，同比增速亦继续维持下降势头，由8月的1.04％下降至0.02％。总体上看，粗钢产量增幅仍维持下降趋势，对焦炭形成利空。

3、库存情况

截止2014年10月31日，天津港库存为173.95万吨，连云港库存为29.3万吨，日照港库存为32万吨，总库存235.25万吨，三大港口总库存维持下降势头，其中天津港库存下降趋势明显。焦炭港口库存的下降短期将利多焦炭价格。

三、后市展望

国内经济回稳、焦炭产量增速回落及出口回升、焦炭库存维持下降趋势均对焦炭价格形成支撑，但同时下游需求的疲弱仍对焦炭期价构成较大压制，在上有压力，下有支撑的情况下，预计焦炭价格仍将维持低位区间震荡走势。操作上，建议高抛低吸短线操作。